شراء - خيارات على اساس المخزونات أرباح

توزيعات الأرباح، وأسعار الفائدة وتأثيرها على خيارات الأسهم في حين أن الرياضيات وراء خيارات التسعير نماذج قد تبدو شاقة، والمفاهيم الأساسية ليست كذلك. المتغيرات المستخدمة في التوصل إلى القيمة العادلة لخيار الأسهم هي سعر المخزون الأساسي، والتقلب. والوقت، وأرباح الأسهم وأسعار الفائدة. أول ثلاثة تستحق الحصول على معظم الاهتمام لأن لديهم أكبر تأثير على أسعار الخيارات. ولكن من المهم أيضا أن نفهم كيف أن توزيعات الأرباح وأسعار الفائدة تؤثر على سعر خيار الأسهم. وهذان المتغيران حاسمان لفهم متى يمارسان الخيارات في وقت مبكر. بلاك سكولز لا يمثل التمرين المبكر نموذج تسعير الخيارات الأول، نموذج بلاك سكولز. تم تصميمه لتقييم الخيارات على النمط الأوروبي. والتي لا تسمح ممارسة في وقت مبكر. حتى بلاك وشولز لم تعالج مشكلة متى لممارسة خيار في وقت مبكر، وكم الحق في ممارسة مبكرة يستحق. فالقدرة على ممارسة أي خيار في أي وقت ينبغي أن تجعل من الناحية النظرية خيارا على النمط الأمريكي أكثر قيمة من خيار مماثل على النمط الأوروبي، على الرغم من أنه من الناحية العملية لا يوجد فرق كبير في كيفية تداولها. وقد وضعت نماذج مختلفة لدقة الأسعار على غرار النمط الأمريكي. معظم هذه الإصدارات المكررة من نموذج بلاك سكولز، معدلة لتأخذ في الاعتبار توزيعات الأرباح وإمكانية التمرين المبكر. لتقدير الفرق هذه التعديلات يمكن أن تجعل، تحتاج أولا إلى فهم متى ينبغي ممارسة الخيار في وقت مبكر. وكيف ستعرف هذا باختصار، ينبغي ممارسة الخيار في وقت مبكر عندما تكون القيم النظرية الخيارات في التكافؤ ودلتا هو بالضبط 100. وهذا قد يبدو معقدا، ولكن كما نناقش آثار أسعار الفائدة والأرباح على أسعار الخيار ، وسوف أحضر أيضا في مثال محدد لإظهار عندما يحدث هذا. أولا، دعونا ننظر إلى آثار أسعار الفائدة على أسعار الخيارات، وكيف يمكن تحديد ما إذا كان يجب عليك ممارسة خيار وضع في وقت مبكر. آثار أسعار الفائدة سوف تؤدي الزيادة في أسعار الفائدة إلى زيادة أقساط المكالمة وتسبب تخفيض أقساط التأمين. لفهم السبب، تحتاج إلى التفكير في تأثير أسعار الفائدة عند مقارنة موقف الخيار لمجرد امتلاك الأسهم. وبما أنه أرخص بكثير لشراء خيار الاتصال من 100 سهم من الأسهم، فإن المشتري دعوة على استعداد لدفع المزيد للخيار عندما معدلات مرتفعة نسبيا، لأنه أو أنها يمكن أن تستثمر الفرق في رأس المال المطلوب بين الموقفين . وعندما تنخفض أسعار الفائدة بشكل مطرد إلى نقطة ينخفض ​​فيها هدف صندوق الاحتياطي الفدرالي إلى حوالي 1.0، وتتراوح أسعار الفائدة القصيرة الأجل المتاحة للأفراد بين 0.75 و 2.0 (كما في أواخر 2003)، فإن أسعار الفائدة لها تأثير ضئيل على أسعار الخيارات. وتشمل جميع نماذج تحليل أفضل الخيارات أسعار الفائدة في حساباتهم باستخدام معدل الفائدة الخالية من المخاطر مثل أسعار الخزانة الأمريكية. أسعار الفائدة هي العامل الحاسم في تحديد ما إذا كان سيتم ممارسة خيار وضع في وقت مبكر. يصبح خيار وضع الأسهم مرشح ممارسة في وقت مبكر في أي وقت الفائدة التي يمكن أن تحصل على عائدات بيع الأسهم في سعر الإضراب كبيرة بما فيه الكفاية. تحديد بالضبط عندما يحدث هذا أمر صعب، لأن كل فرد لديه تكاليف الفرصة المختلفة. ولكن هذا يعني أن الممارسة في وقت مبكر لخيار وضع الأسهم يمكن أن يكون الأمثل في أي وقت شريطة أن تصبح الفائدة المكتسبة كبيرة بما فيه الكفاية. آثار توزيعات الأرباح من السهل تحديد كيفية تأثير أرباح تؤثر على ممارسة الرياضة في وقت مبكر. تؤثر توزيعات األرباح النقدية على أسعار الخيارات من خالل تأثيرها على سعر السهم األساسي. لأن من المتوقع أن ينخفض ​​سعر السهم بمقدار توزيعات الأرباح في تاريخ توزيعات الأرباح السابقة. فإن توزیعات الأرباح النقدیة المرتفعة تتضمن انخفاض أقساط المکالمات وارتفاع أقساط التأمین. في حين أن سعر السهم في حد ذاته عادة ما يخضع لتعديل واحد من قبل مبلغ من الأرباح، وأسعار الخيارات تتوقع الأرباح التي سيتم دفعها في الأسابيع والشهور قبل أن يتم الإعلان عنها. يجب أن تؤخذ توزيعات الأرباح في الاعتبار عند حساب السعر النظري للخيار والتنبؤ بكسب الربح والخسارة المحتملة عند رسم بياني للموقف. وهذا ينطبق على مؤشرات الأسهم أيضا. يجب أن تؤخذ في الاعتبار توزيعات الأرباح المدفوعة من قبل جميع الأسهم في هذا المؤشر (المعدلة لكل وزن الأسهم في المؤشر) عند حساب القيمة العادلة لخيار المؤشر. ولأن توزيع الأرباح أمر بالغ الأهمية لتحديد متى يكون من الأمثل ممارسة خيار شراء الأسهم في وقت مبكر، يجب على كل من المشترين والبائعين لخيارات الاتصال النظر في تأثير أرباح الأسهم. كل من يملك الأسهم اعتبارا من تاريخ توزيعات الأرباح السابقة يتلقى أرباح نقدية. بحيث يمكن لمالكي خيارات الاتصال ممارسة الخيارات في المال في وقت مبكر لالتقاط أرباح نقدية. وهذا يعني أن التمارين المبكرة تكون منطقية لخيار الاتصال فقط إذا كان من المتوقع أن يدفع السهم أرباحا قبل تاريخ انتهاء الصلاحية. وفي العادة، لا يمارس الخيار على النحو الأمثل إلا في اليوم السابق لتاريخ توزيع الأسهم السابق. ولكن التغييرات في قوانين الضرائب المتعلقة بتوزيعات الأرباح تعني أنه قد يكون قبل يومين من الآن إذا كان الشخص الذي يمارس خطط الدعوة يدعو إلى الاحتفاظ بالمخزون لمدة 60 يوما للاستفادة من الضريبة الأقل على الأرباح. لمعرفة السبب في ذلك، دعونا ننظر إلى مثال (تجاهل الآثار الضريبية لأنه يغير التوقيت فقط). لنفترض أنك تملك خيار اتصال بسعر إضراب قدره 90 ينتهي في غضون أسبوعين. يتداول السهم حاليا عند 100 ويتوقع أن يدفع أرباحا غدا. خيار المكالمة هو عميق في المال، وينبغي أن يكون لها قيمة عادلة 10 ودلتا من 100. وبالتالي فإن الخيار لديه أساسا نفس الخصائص كما في الأسهم. لديك ثلاثة مسارات عمل ممكنة: لا تفعل شيئا (اضغط على الخيار). ممارسة الخيار في وقت مبكر. بيع الخيار وشراء 100 سهم من الأسهم. أي من الخيارات التالية هو الأفضل إذا كنت تحمل الخيار، فإنه سيتم الحفاظ على موقف دلتا الخاص بك. ولكن غدا سوف يفتح السهم الأرباح السابقة في 98 بعد خصم الأرباح 2 من سعره. وبما أن الخيار هو على قدم المساواة، فإنه سيتم فتح بالقيمة العادلة من 8، سعر التكافؤ الجديد. وسوف تفقد نقطتين (200) على الموقف. إذا كنت تمارس الخيار في وقت مبكر ودفع سعر الإضراب من 90 للسهم، يمكنك التخلص من قيمة 10 نقطة من الخيار وشراء الأسهم على نحو فعال في 100. عندما يذهب السهم الأرباح السابقة، تفقد 2 في السهم الواحد عندما فإنه يفتح نقطتين أقل، ولكن أيضا الحصول على 2 أرباح منذ كنت تملك الآن الأسهم. وبما أن الخسارة 2 من سعر السهم يقابلها توزيعات الأرباح المستلمة، فإنك أفضل حالا من ممارسة الخيار من الاحتفاظ بها. هذا ليس بسبب أي ربح إضافي، ولكن لأنك تجنب خسارة من نقطتين. يجب عليك ممارسة الخيار في وقت مبكر فقط لضمان التعادل. ماذا عن الخيار الثالث - بيع الخيار وشراء الأسهم هذا يبدو مشابها جدا لممارسة الرياضة في وقت مبكر، لأنه في كلتا الحالتين كنت استبدال الخيار مع الأسهم. سيعتمد قرارك على سعر الخيار. في هذا المثال، قلنا أن الخيار يتداول بالتكافؤ (10) لذلك لن يكون هناك فرق بين ممارسة الخيار في وقت مبكر أو بيع الخيار وشراء الأسهم. ولكن الخيارات نادرا ما تتداول بالتساوي تماما. لنفرض أن خيار المكالمة ال 90 يتم تداوله لأكثر من التكافؤ، ويقول 11. الآن إذا كنت تبيع الخيار وشراء الأسهم لا تزال تتلقى 2 أرباح وامتلاك الأسهم بقيمة 98، ولكن في نهاية المطاف مع 1 إضافية لم يكن لديك تم جمعها هل تمارس المكالمة. بدلا من ذلك، إذا كان الخيار يتداول دون التكافؤ، ويقول 9، كنت ترغب في ممارسة الخيار في وقت مبكر، والحصول على الأسهم بشكل فعال ل 99 بالإضافة إلى أرباح 2. لذا فإن الوقت الوحيد الذي يكون فيه من المنطقي ممارسة خيار الاتصال في وقت مبكر هو إذا كان الخيار يتداول عند أو أقل من التكافؤ، ويذهب السهم إلى الأرباح السابقة غدا. خاتمة على الرغم من أن أسعار الفائدة وأرباح الأسهم ليست العوامل الرئيسية التي تؤثر على سعر الخيارات، فإن تاجر الخيارات يجب أن يكون على علم بآثارها. في الواقع، العيب الرئيسي الذي رأيت في العديد من أدوات تحليل الخيارات المتاحة هو أنها تستخدم نموذج بلاك سكولز بسيط وتجاهل أسعار الفائدة والأرباح. يمكن أن يكون تأثير عدم التكيف لممارسة الرياضة في وقت مبكر كبيرا، لأنه يمكن أن يسبب خيارا يبدو أقل من قيمتها بأقل من 15. تذكر، عندما كنت تنافس في سوق الخيارات ضد المستثمرين الآخرين وصانعي السوق المهنية. فمن المنطقي استخدام الأدوات الأكثر دقة المتاحة. لقراءة المزيد حول هذا الموضوع، انظر حقائق الأرباح قد لا تعرف. لماذا المستثمرين دون شراء شراء الأسهم قبل تاريخ توزيع الأرباح مباشرة وبيع الحق بعد سنوات عديدة، والوسطاء عديمي الضمير استخدام نفس المنطق على عملائها كتكتيك المبيعات مهلوس. وسيقوم هؤلاء الوسطاء بإخبار العميل بشراء أسهم في استثمار معين من المفترض أن يقدم أرباحا من الأرباح القادمة. من الناحية النظرية قد يبدو هذا بمثابة استراتيجية استثمار سليمة. ولكن ليس أكثر من مخطط التسويق غير قانوني. على سبيل المثال، إذا كانت الشركة (أ) تتداول عند 20 سهم وهي على وشك تقديم أرباح نقدية واحدة وكنت على عجل لشراء الأسهم قبل تاريخ توزيع الأرباح السابق، فستحصل على الأرباح وتسهل العودة 5. ولكن في الواقع، فإن سعر سهم الشركة سينخفض ​​في تاريخ توزيعات الأرباح السابقة بحوالي نفس المبلغ من أرباح الأسهم للقضاء على هذا الشكل من المراجحة. لذلك، إذا قمت بشراء الأسهم قبل تاريخ الأرباح السابقة سوف تحصل على أرباح نقدية 1. ولكن هذا سوف يقابله انخفاض واحد في وقت واحد في سعر السهم. وبالتالي، فإن شراء الأسهم قبل توزيع الأرباح يتم دفعها وبيعها بعد استلامها لا قيمة لها على الاطلاق باستثناء العودة الجزئية لرأس المال المستثمر في المخزون في المقام الأول. ولجعل الأمور أسوأ، تخلق الأرباح أرباحا ضريبية. وهذا يعني أن عليك أن تدفع أرباحا كدخل خاضع للضريبة على السنوات التالية ضريبة الدخل العائد. الانتظار لشراء الأسهم حتى بعد دفع الأرباح قد يكون استراتيجية أفضل لأنه يسمح لك لشراء الأسهم بسعر أقل من دون تكبد الضرائب. لقراءة المزيد عن تواريخ توزيعات الأرباح، راجع مقالنا الإعلان، الأرباح السابقة، وتاريخ السجل المحدد. تعرف على سبب إرسال دفعات الأرباح السابقة إلى بائع الأسهم بدلا من المشتري وكيفية إنشاء الأرباح السابقة. اقرأ الجواب اعرف المزيد عن تواريخ توزيعات الأرباح وكيفية استخدامها لتحديد مستلم توزيعات الأرباح. معرفة كيفية تحديد موقع. اقرأ الجواب عند الإعلان عن توزيعات الأرباح، هناك ثلاثة تواريخ مهمة للمستثمرين: تاريخ توزيع الأرباح الموزعة، تاريخ توزيع الأرباح. اقرأ الإجابة إدراك أهمية تاريخ الأرباح السابقة باعتباره التاريخ الحاسم لتحديد المساهمين المؤهلين لتلقيها. قراءة الجواب يمكن أن يكون فهم تواريخ عملية توزيع أرباح الأسهم أمرا صعبا. نحن مسح هذا الارتباك. اكتشاف القضايا التي تعقد هذه العوائد للمستثمرين. إن فهم أرباح الأسهم وكيفية عملها سيساعدك على أن تصبح مستثمرا أكثر استنارة وناجحة. وتوفر استراتيجيات توزيع الأرباح نهجا استثماريا بديلا للمستثمرين الباحثين عن الدخل. معرفة كيف هذا كوتفيرست لوفكوت لا يزال يحمل ازهر لها كما في العصور. إن العملية التي يتم بها حساب توزيعات األموال المشتركة وتوزيعها واإلبالغ عنها هي عملية واضحة إلى حد ما في معظم الحاالت. هنا039s نظرة. سبع كلمات التي هي الموسيقى للمستثمرين 039 آذان كوت التحقق من الأرباح في mail. quot قد تبدو أرباح الأسهم مثل المال من أجل لا شيء، ولكن لها عدة آثار. معرفة لماذا it039s أبدا في وقت مبكر جدا لبدء التفكير في أرباح الأسهم وكيف الأسهم والأرباح التي تحمل أرباح يمكن أن تنمو حساب الاستثمار الخاص بك جهد. تصنيف لأسهم المتاجرة عندما تنتمي أرباح الأسهم المعلنة. استراتيجية استثمار يتم فيها شراء أسهم توزيعات أرباح. توزيعات الأرباح المستحقة لحاملي الأسهم ولكن لم يتم بعد. عندما يكون للمشتري الحق في الحصول على أرباح. استراتيجية تداول الخيارات التي تنطوي على شراء خيارات وضع. المال المدفوع للمساهمين، عادة من المؤسسة 0339. هل يمكنني كسب أرباح مع الخيارات يمكن لاستراتيجية المكالمة المغطاة توليد الدخل من حيازات الأسهم، ولكن هناك 39 المفاضلة. استراتيجيات الخيارات يمكن أن تساعد المستثمرين على تحقيق الأهداف التي الأسهم وحدها غير قادر. أحد الأسئلة الشائعة التي تنطوي على الخيارات هو ما إذا كان يمكنك توليد دخل إضافي من حيازات الأسهم الخاصة بك. هناك استراتيجية يمكنك استخدامها لإنتاج الدخل الخيار على الأسهم التي تملكها، وعلى الرغم من أنه يأتي مع بعض المفاضلات، وكثير تجد أنه فعال. دعونا نلقي نظرة فاحصة على ما يعرف باسم استراتيجية الدعوة المغطاة. خيارات لا تدفع أرباحا فعلية أولا، من المهم أن نفهم أنه في شروط صارمة، وخيارات لا تدفع أرباحا. حتى إذا كنت تملك خيارا لشراء الأسهم، فإنك لا تتلقى الأرباح التي يدفعها السهم حتى تقوم فعلا بممارسة الخيار وتولي ملكية الأسهم الأساسية. ومع ذلك، يبيع بعض المستثمرين خيارات الاتصال على الأسهم التي يمتلكونها بالفعل من أجل توليد الدخل. تمنحك خيارات المكالمة التي تبيعها للمشتري الحق في شراء أسهمك بسعر ثابت خلال فترة معينة من الوقت. وهذا ما يسمى استراتيجية المكالمة المغطاة لأنه في هذه الحالة، فإنك تملك المخزون الأساسي الذي ستستخدمه لتغطية التزامك بتسليم الأسهم إذا اختار المشتري الخيار لممارسة الخيار. سيناريوهان لاستراتيجية المكالمة المغطاة عادة، تتضمن إستراتيجية المكالمة المغطاة بيع خيارات تسمح للمشتري بشراء مخزونك بسعر أعلى من سعر السوق الحالي. ونتيجة لذلك، يمكن أن تعمل الاستراتيجية عموما بطريقتين مختلفتين. إذا كان المخزون يبقى أقل من سعر الدفع المتفق عليه للسهم تحت الخيار - المعروف أيضا باسم سعر الإضراب - ثم خيار المشتري لن تمارس الخيار. في هذه الحالة، تنتهي صلاحية الخيار لا قيمة لها، والأموال التي دفعت لك المشتري للخيار هو لك للحفاظ عليها. هذا ما يشير إليه العديد من المستثمرين على أنها زيادة الدخل مثل الأرباح من استراتيجية الدعوة المشمولة. لكن المفاضلة هي أن خطر ارتفاع سعر السهم أعلى بكثير من سعر الإضراب الذي وافقت عليه في الخيار. في هذه الحالة، فإن خيار المشتري سوف يمارس الخيار، وعليك أن تكون ملزمة لبيع الأسهم الخاصة بك بسعر الإضراب المتفق عليها. وهذا سوف يكون أقل مما يمكن أن تحصل في السوق، وحتى كنت قد غاب عن فرصة لبيع الأسهم الخاصة بك في السوق المفتوحة بسعر أعلى. لاحظ أنك لا تزال تحصل على الحفاظ على المال الذي تلقيته عند بيع الخيار، والتي يمكن على الأقل تعويض جزئيا الأرباح المفقودة. وبالإضافة إلى ذلك، إذا قمت بتعيين سعر الإضراب عالية فوق سعر السوق الحالي، فهذا يعني أن كنت قد تتمتع مكاسب رأس المال لطيفة على أسهمك قبل بيعها. يستخدم العديد من الناس استراتيجية المكالمة المغطاة كوسيلة لتوليد الدخل. على الرغم من أنها ليست عادة أرباحا، والعائدات من مبيعات الخيار التي تتلقاها يعطيك تيار من الدخل الذي يلبي نفس الغرض لكثير من المستثمرين. تريد معرفة المزيد عن الأسهم وكيفية الاستثمار تحقق من وسط وسيط موتلي وسيط للبدء. هذه المقالة هي جزء من مركز المعرفة كذبة موتلي، الذي تم إنشاؤه على أساس الحكمة التي تم جمعها من مجتمع رائع من المستثمرين. الأربعاء أحب أن أسمع أسئلتكم، والأفكار، والآراء حول مركز المعرفة بشكل عام أو هذه الصفحة على وجه الخصوص. سوف المدخلات تساعدنا مساعدة العالم الاستثمار، أفضل مراسلتنا في كنولدجيسنتيرفول. شكرا - وخداع على محاولة أي من الخدمات الإخبارية الحماقة لدينا مجانا لمدة 30 يوما. نحن كذبة قد لا كل عقد نفس الآراء، ولكننا جميعا نعتقد أن النظر في مجموعة متنوعة من الأفكار يجعلنا أفضل المستثمرين. يحتوي كذبة موتلي على سياسة الكشف.